Œil pour œil

La crise des subprimes a mis en lumière les difficultés de l’accession à la propriété que rencontrent les Etats-Uniens. Et jeté le doute sur la situation réelle de l’immobilier dans notre pays. De récentes études sont venues éclairer la situation de ce secteur vital pour notre économie. Car, en marge des formules comme “Quand le bâtiment va tout va” dont je ne sais ni qui l’a prononcée ni à quoi elle se réfère, il faut souligner que notre croissance lui doit beaucoup : la moitié lui est imputable en 2005 -2006. Et 4 millions d’emplois en dépendent directement ou indirectement.

Quand on parle de logement on aborde généralement trois thèmes : la pénurie de biens due à la faiblesse des mises en chantier, le niveau des prix qui n’en finit plus de monter et les difficultés du crédit (ah, la frilosité des banques !). La pénurie de logements est réelle et elle pèse sur les prix. Mais elle est inégalement répartie sur notre territoire et le niveau actuel des mises en chantier des logements neufs - qui n’a jamais été aussi haut avec 436 000 en 2007 - ne suffira effectivement pas à répondre à la demande à moyen terme. Il faut dire que la quantité de divorces et l’augmentation du nombre de célibataires exercent une pression très forte sur la demande…

Le deuxième sujet de débat est le niveau des prix. Pour mieux comprendre, il est intéressant d’utiliser un ratio simple et réaliste. Entre 1965 et 2001, les prix ont toujours été voisins de 2,5 années de revenu par ménage. Depuis, ils ont tendance à représenter quatre années de revenu… Cette hausse s’explique par une tension sur la demande (la fameuse loi de l’offre et de la demande) mais aussi par le niveau exceptionnellement bas des taux d’intérêt. Ces derniers atteignaient 11,5 % en 1996, ils sont descendus à 4,5 % en 2005. Parallèlement, les durées de remboursement ont explosé : les deux tiers des crédits accordés ont jouxté ou dépassé vingt ans en 2006 alors qu’ils n’en représentaient pas le quart en 2000.

Alors heureux les propriétaires en France ? Nous aborderons ce thème dans une prochaine chronique.